Силки для «черного лебедя». Предсказание крахов — научная фантастика или научный подход?
Предсказуемы ли крахи финансовых рынков? В условиях развивающегося кризиса этот вопрос становится все актуальнее. Неоклассическая экономическая теория, основанная на гипотезе эффективного рынка, дает на него категорический ответ: нет. К такому же выводу подводит набирающая популярность теория «черного лебедя» Нассима Талеба. Будучи чрезвычайно удобными, эти теории, однако, не выдерживают проверку реальностью. Опираясь на многочисленные эмпирические исследования, настоящая статья опровергает эту точку зрения и предлагает взамен модель, которая на протяжении нескольких лет успешно используется для выявления финансовых пузырей и прогнозирования следующих за ними крахов в Обсерватории финансовых кризисов Федерального швейцарского технологического института (ETH Zurich).
Владимир Филимонов, научный сотрудник кафедры предпринимательских рисков, Швейцарский федеральный технологический институт
